大家好 歡迎回到小翠時政財經 我們都知道中國現在經濟通縮 消費是一落千丈
就連統計局給出的消費增長曲線 都是一路向下的 但是大家有沒有想過 這個消費差到底是怎麼個差法
未來還會不會更差呢 哎這個問題的答案 其實就藏在拼多多的財報里 按理說
拼多多應該是中國消費降級時代 最大的贏家 而且過去幾年 拼多多的財報也證實了這一點
但是今年事情卻突然起了變化 因為拼多多最新一季的財報顯示 公司利潤大幅下滑15%
這就很反常了 明明中國的消費降級還在繼續 為什麼最懂低價營銷的拼多多 反而賺不到錢了呢
這背後 其實藏著一個非常重要的宏觀信號 所以這期節目 咱們就通過拼多多這份財報
來看透中國消費的真相 說到消費 光低價可不行 安全也不能忽視 小翠提醒您 到國外無論是出差還是旅遊
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我們先來看看 拼多多這份財報到底怪在哪裡 2026年第一季度 拼多多的營收其實還有11%的增速
但規模淨利潤卻大幅下滑15% 營收增加 但利潤下滑 這就說明 拼多多現在的生意越來越難賺錢了
但是前兩年拼多多可是如日中天吶 那時候中國剛開始消費降級 大家不再迷信品牌
不再願意為所謂的消費升級買單 開始找廉價平替產品 京東天貓這些消費升級時代的產物
就被拼多多打的非常難受 可問題是 為什麼今年連拼多多自己 也開始賺不到錢了呢 這裡我們就要提出一個概念
我把它叫做消費降級的三個階段 第一個階段 實際上就是前兩年拼多多最好的時候
這個階段我們叫它替代消費 什麼是替代消費呢 就是說老百姓不是不消費 只是把消費習慣改了
以前大家喜歡買奢侈品品牌貨 現在改買廉價平替貨 以前在京東天貓買東西
現在去拼多多消費 大家不再追求生活品質 只求夠用就行 這個階段的拼多多當然就是贏家了
因為消費者的錢還在花 只是從貴的地方流向了便宜的地方 拼多多剛好站在這個流量入口
精准踩中了時代的風口 第一階段的消費降級 對拼多多來說 真是天上掉下來的紅利 但是今年開始
情況變了 中國的消費降級開始進入第二階段 第二階段 我稱之為內卷消費 什麼叫內卷消費
就是說今年開始 中國老百姓 已經不再滿足於只買便宜貨了 而是要便宜之後更便宜
大家開始在拼多多淘寶 京東抖音快手之間反復橫跳 今天拼多多便宜 我就去拼多多
明天淘寶補貼更多 我就去淘寶 後天京東國補更划算 再換去京東 大後天抖音直播間發優惠券了
立刻調去抖音 這時候的消費者 對平台是沒有忠誠度的 他們只對低價忠誠 這對拼多多來說
就是大麻煩了 因為過去低價是拼多多的獨門武器 可現在低價卻變成了全行業的共識
阿里京東抖音快手 大家全部都在卷價格 所有平台都在搶下沉市場
不惜一切代價以幹掉對手為目的 這就讓拼多多原來的優勢 瞬間被稀釋了
下沉市場的競爭對手變得越來越多 那麼拼多多的利潤自然也就保不住了 這是低價競爭進入白熱化之後
必然會出現的結果 更可怕的是 如果消費繼續往下走 那麼消費降級的第三個階段就會出現
這個階段 我稱之為防禦型消費 這個階段就更麻煩了 因為大家連便宜貨都不想買了
直接把消費收縮成除剛需以外 一律拒絕的狀態 以前買東西 大家問的是這個東西誰家最便宜
現在買東西 大家問的是這個東西我是真的需要嗎 這兩個問題差別可太大了 問哪家最便宜
說明消費者還是想買東西的 只是在平台之間比價 但要是問我真的需要嗎 這就說明
消費者已經開始懷疑消費本身了 這就是防禦性消費 不是追求更高的性價比
而是直接把消費收縮到最低限度 除了剛需之外啥也不買 那麼這時候 整個下沉市場都會開始收縮
而一旦下沉市場開始收縮 麻煩就不只是拼多多這一家了 拼多多京東淘寶抖音快手
大家的日子都會不好過 因為比價格戰更可怕的 就是市場整體收縮 蛋糕變得越來越小了
這時候大家的競爭都會失去意義 因為過去平台之間打價格戰 背後都有一個默認的邏輯
那就是前期燒錢補貼搶市場份額 等競爭對手都被自己打趴下了 再慢慢提高變現能力
把前面燒掉的錢賺回來 這就是所謂的先補貼再壟斷後變現 但如果消費市場本身開始收縮
那麼這個算盤就打不響了 所以中國的消費降級如果繼續滑落下去 到第三階段 所有人都會一起完蛋
那麼說到這裡 很多朋友可能會聯想到日本 日本曾經通縮二十幾年 但是我們好像沒有看到防禦性消費的出現
那麼為什麼中國會有 這個風險呢 這背後其實有幾個非常關鍵的區別 首先日本的通縮是自然通縮
百貨商店少了 但便利店百元店折扣店變多了 而中國的消費降級 是被電商平台加速完成的
畢竟當年的日本 可沒有中國現在這麼多 專門打價格戰的平台電商 第二日本雖然通縮
但它的商業秩序沒有被打穿 日本後來出現了很多低價品牌 比如優衣庫百元店 他們不是單純靠燒錢補貼
打價格戰起來的 他們依然靠的是傳統消費業的做法 依然會有品牌建設
所以這種低價消費環境是有秩序的 但中國不一樣 中國人幾乎已經不認品牌 只認價格
這時候平台就會把所有商家全部壓榨 只為打贏價格戰 一旦消費者習慣了只認打折價
那麼企業就很難恢復正常利潤 所以中國現在的低價內卷 很多時候是在透支商家的利潤
日本企業在通縮里雖然也難受 但低價企業的經營模式 是把成本控制庫存管理 供應鏈效率門店運營
做到極致 然後在低價格里擠出利潤 這叫效率競爭 而中國消費市場整個被電商平台綁架
拼的不是效率 是流量補貼算法 拼多多的財報 就告訴我們這樣一個殘酷的真相
但凡靠壓榨商家所得來的利潤 最後都會被反噬 因為商家沒利潤就會偷工減料
平台沒利潤就會提高抽成 消費者沒有任何忠誠度 只會繼續要求更低價 最後形成惡性循環
第三 日本還沒有中國這麼嚴重的產能過剩 日本當年是需求變弱 企業跟着收縮 是會慢慢進入遞增長
但中國是需求變弱之後 供給端還要拼命生產 最後只能打價格戰 還有最重要的一點
日本政府確實是在反思 如何走出通縮的 他們切切實實給老百姓加福利減稅收
抑制了消費進一步下滑的可能 但中國政府現在還在不停壓榨人民 找各種藉口加稅罰款
不給減負反而增負 那麼最後 就會把老百姓逼到防禦性消費里去 沒有安全感的人生
談什麼消費呢 大家說是不是 所以我們回頭再看拼多多財報 就會發現 它不是一家公司的問題
而是中國版通縮消費模式的提前預警 為什麼這麼說 因為拼多多本來應該是最抗通縮的公司
它的商業模式就是極致的低價 所以如果連拼多多的利潤都開始承壓 那就說明中國的消費弱
已經不是大家嫌東西太貴這麼簡單 如果只是嫌貴 那拼多多應該更賺錢 所以中國人目前的消費心理
更像是從之前的買不起貴的 進一步悲觀成了就算便宜 我也不一定要買 這就是通縮消費最危險的地方
因為拼多多的東西再便宜 也不能讓一個 已經沒有了購物慾望的人 重新擁有購物的激情 這就是低價平台的死穴
如果一個國家 所有人的消費信心都崩塌了 那麼下沉市場也會一起完蛋 所以說到底
中國的低價模式已經卷到盡頭了 因為消費下滑的根本問題不在於價格 而在於信心
在於老百姓的收入和對未來的預期 如果老百姓不相信自己的未來會更好 那麼他們就會像一隻驚弓之鳥
用不花錢來獲得安全感 這就是中國目前內需不振的根本原因 可笑的是
中國政府天天把提振內需掛在嘴上 今天開會要擴大內需 明天文件說要激發消費
後天又喊什麼建設全國統一大市場 口號喊得震天響 實際行動卻都是開倒車 首先到今天
對GDP的執念還是沒有徹底放下 導致整個國家嚴重的產能過剩 資源浪費
其次從來沒有反省過政策端的無能 把內卷的責任全部推在企業頭上
以為發一紙文件禁止企業打價格戰 內卷就會消失了 最後對民生問題完全不放在心上
居民財富為什麼縮水 大學生為什麼找不到工作 教育醫療養老這三座大山 對老百姓的負擔到底有多重
民營企業為什麼集體消失 這些問題的根源都在於政府的分配 極度的不公平 整個社會的財富
都進入了中國政府的口袋 讓他去造他的航母 做他的大國崛起春秋大夢 最後這個夢沒實現
倒讓中國人一下返貧到了毛澤東時代 想想那個計劃經濟時代 大家不也是除了必需品
沒有任何消費嗎 大家說是不是 好 今天的節目就到這裡 感謝大家的收看 感謝Saily eSIM對本頻道的贊助
我們下期再見